Les marges de Timken India se contractent fortement en raison de la hausse des ventes négociées

Dec 23, 2023

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Nouvelles: Les revenus ont augmenté de 20,2 % en glissement annuel (31,7 % en glissement trimestriel) pour atteindre 802,5 crores de roupies ; supérieur à notre estimation de Rs 707,4 crore, peut-être en raison de l'augmentation des ventes négociées. Les marges brutes se sont fortement contractées de 924 bps en glissement annuel (105 bps en baisse en glissement trimestriel) à 38,5 % ; principalement en raison de l'augmentation du coût des matières premières (+41,5 % en glissement annuel, +34 % en glissement trimestriel). Ainsi, la marge d'EBITDA s'est également contractée de 789 bps à 19,1% (vs estimation de 20%). La marge s'est améliorée séquentiellement de 204 points de base grâce à un levier opérationnel positif. L'EBITDA a diminué de 15 % en glissement annuel pour s'établir à 152,9 crores de roupies sur des marges plus faibles. Cependant, il était supérieur à notre estimation de Rs 141,5 crore sur des revenus plus élevés que prévu. Le PAT a diminué de 13,8 % en glissement annuel pour atteindre 104,5 crores de roupies (contre notre estimation de 98,4 crores de roupies), mais il a également augmenté de 48 % en glissement trimestriel. Pour FY23, les revenus ont augmenté de 27,4 % en glissement annuel pour atteindre Rs 2806,5 crores avec une marge d'EBITDA de 20,0 % contre 23,2 % pour FY22. FY23 PAT est en hausse de 19,5% sur un an à Rs 390,8 crore.

Vues : Bien que la croissance des revenus ait été meilleure que les estimations, elle est principalement tirée par l'augmentation des ventes négociées qui, à son tour, a eu un impact sur les marges. Nous pensons que Timken devrait bien se comporter dans la période à venir grâce aux investissements dans la fabrication nationale de roulements à rouleaux sphériques et cylindriques qui sont actuellement commercialisés en Inde par le biais d'importations. Ces roulements sont largement utilisés dans les industries de transformation (exploitation minière, énergie, métaux, etc.) et la demande a été forte pour la même chose. Les marges devraient s'améliorer avec la fabrication nationale de ces roulements. Timken a diversifié sa présence dans des marchés verticaux sensibles au cycle d'investissement, ce qui est de bon augure pour l'entreprise à moyen et long terme. De plus, une allocation importante au segment des chemins de fer améliorera encore les perspectives commerciales et offrira une forte visibilité commerciale au cours des prochaines années.

Impact:Neutre