The Timken Company (NYSE:TKR) Transcription de l'appel sur les résultats du 4e trimestre 2022

Sep 27, 2023

The Timken Company (NYSE:TKR) Transcription de l'appel sur les résultats du 4e trimestre 2022 6 février 2023

Opérateur: Bonjour. Je m'appelle Glen et je serai votre opérateur de conférence aujourd'hui. En ce moment, je souhaite la bienvenue à tout le monde à la conférence téléphonique sur la publication des résultats du quatrième trimestre de Timken. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Après les remarques des intervenants, il y aura une séance de questions-réponses. Merci. M. Frohnapple, vous pouvez commencer votre conférence.

Neil Frohnapple : Merci, Glen, et bienvenue à tous à notre conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2022. Voici Neil Frohnapple, directeur des relations avec les investisseurs pour The Timken Company. Nous apprécions votre présence parmi nous aujourd'hui. Avant de commencer nos remarques ce matin, je tiens à souligner que nous avons affiché sur le site Web de l'entreprise des documents de présentation auxquels nous ferons référence dans le cadre de l'examen des résultats trimestriels d'aujourd'hui. Vous pouvez également accéder à ce matériel via la fonction de téléchargement sur le lien de diffusion Web de l'appel sur les résultats. Je suis accompagné aujourd'hui du président et chef de la direction de The Timken Company, Rich Kyle ; et Phil Fracassa, notre directeur financier. Nous aurons ce matin les commentaires d'ouverture de Rich et de Phil avant d'ouvrir l'appel à vos questions.

Pendant la séance de questions-réponses, je vous demanderais de limiter vos questions à une question et à une question de suivi à la fois pour permettre à chacun de participer. Au cours de l'appel d'aujourd'hui, vous entendrez peut-être des déclarations prospectives relatives à nos futurs résultats financiers, plans et activités commerciales. Nos résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux projetés ou implicites en raison de divers facteurs, que nous décrivons plus en détail dans le communiqué de presse d'aujourd'hui et dans nos rapports déposés auprès de la SEC, qui sont disponibles sur le site Web timken.com. Nous avons inclus des rapprochements entre les informations financières non conformes aux PCGR et leur équivalent conforme aux PCGR dans le communiqué de presse et les documents de présentation. L'appel d'aujourd'hui est protégé par les droits d'auteur de The Timken Company, et sans consentement écrit exprès, nous interdisons toute utilisation, enregistrement ou transmission de toute partie de l'appel.

Sur ce, je voudrais vous remercier de l'intérêt que vous portez à The Timken Company, et je vais maintenant passer la parole à Rich.

Richard Kyle : Merci Neil. Bonjour et merci de vous joindre à notre appel. Timken a réalisé un autre excellent trimestre qui a conclu une année exceptionnelle. Le chiffre d'affaires organique du quatrième trimestre a augmenté de 10 %, la demande est restée forte, l'Amérique du Nord et l'Asie affichant toutes deux une croissance à deux chiffres. Price a contribué de manière significative à la hausse des revenus du quatrième trimestre, et nos initiatives de croissance externe ont également contribué aux résultats. Les marges d'EBITDA du quatrième trimestre se sont améliorées de 380 points de base par rapport à l'année précédente, l'amélioration du rapport prix-coût étant le principal moteur. Le bénéfice par action de 1,22 $ a été un record pour le quatrième trimestre et a augmenté de 56 % par rapport à l'année précédente. Nous avons également clôturé l'acquisition de GGB Bearings et la cession d'Aero Drives Systems, et acheté 250 000 actions.

Et le flux de trésorerie disponible au cours du trimestre était très solide à 186 millions de dollars. Pour l'ensemble de l'année, nous avons réalisé une croissance totale de 9 % et une croissance organique d'environ 12 %, soit la deuxième année consécutive de croissance organique à deux chiffres. La croissance organique a été d'au moins 10 % sur les quatre trimestres de l'année, et nous commençons 23 avec une très bonne dynamique. Les marges d'EBITDA, de 19 %, ont augmenté de 160 points de base par rapport à 21 et ont été plus constantes tout au long de l'année. Notre réalisation de prix a dépassé les 4 % que nous visions au début de l'année, et le prix s'est amélioré séquentiellement chaque trimestre pour la deuxième année consécutive. Le taux d'augmentation des coûts s'est stabilisé vers le milieu de l'année, mais les coûts ont augmenté chaque trimestre par rapport à l'année précédente, et nous restons dans un environnement inflationniste. Il y a eu beaucoup de changements concernant les coûts.

L'acier et la logistique ont été les premières pressions inflationnistes. Ils ont tous deux diminué en dehors des heures de pointe, mais les coûts de main-d'œuvre, d'énergie, d'autres matériaux et de SG&A ont tous augmenté. Les inefficacités internes liées à la chaîne d'approvisionnement et aux problèmes de main-d'œuvre étaient meilleures qu'en 21 et se sont améliorées au cours de l'année, mais sont restées élevées. Le bénéfice par action, de 6,02 $, nous dépasse de 28 % le niveau record de l'an dernier. Le flux de trésorerie disponible, de 285 millions de dollars, était en hausse par rapport à l'année précédente. En plus de la fusion et de l'acquisition, nous continuons d'investir environ 4 % du chiffre d'affaires en CapEx pour des initiatives de croissance et de réduction des coûts. Nous avons amélioré nos produits, développé notre empreinte, amélioré notre productivité, investi dans notre plateforme numérique et augmenté notre capacité grâce à ces investissements. Nous avons également acheté environ 4 % de nos actions en circulation au cours de l'année, et nous avons terminé l'année avec un bilan solide.

Nous avons également été nommés l'une des entreprises américaines les plus responsables, par Newsweek, pour la troisième année consécutive. Cette reconnaissance souligne notre engagement à être une excellente entreprise citoyenne. Nous favorisons la durabilité à travers les produits que nous fabriquons, les industries que nous servons et à travers nos opérations mondiales. Nous investissons également dans le développement de notre personnel, la diversité de notre main-d'œuvre et la sécurité dans l'ensemble de l'entreprise. En résumé, 2022 a été une très bonne année pour la demande industrielle, mais a également connu de nombreux défis inattendus. Et nous avons encore une fois capitalisé sur les opportunités tout en naviguant à travers et en relevant les défis pour fournir des résultats exceptionnels à la fois à nos clients et à nos actionnaires. Avant de passer à '23, je veux souligner la diapositive 12 de notre présentation trimestrielle.

Cette diapositive provient de notre récente journée des investisseurs et est mise à jour pour nos résultats de 22 et notre nouvelle définition du BPA ajusté. Au cours de la période de cinq ans, nous avons réalisé un TCAC de 8 % des revenus, un TCAC du bénéfice par action de 18 % et une marge d'EBITDA moyenne de 18,5 % avec seulement 180 points de base de variation de marge au cours des cinq années. Lorsque vous réfléchissez à la volatilité macroéconomique au cours de cette période de cinq ans, des tarifs, des pandémies, de l'inflation, des défis de la chaîne d'approvisionnement et plus encore, ces résultats démontrent la résilience de la demande pour nos produits et notre technologie, la diversité de nos activités et notre engagement et capacité à générer de la valeur à travers les cycles économiques. Ainsi, alors que l'incertitude reste élevée aujourd'hui, Timken est bien placé pour continuer à créer de la valeur dans les années à venir grâce aux cycles industriels et à l'évolution des technologies.

Timken entre en 23 dans une version plus grande et meilleure de l'entreprise que nous étions en 2018, et nous sommes convaincus que nous pourrons poursuivre la trajectoire de cette performance dans les années à venir. Et nous nous attendons à ce que '23 soit un bon début pour les cinq prochaines années. En ce qui concerne 2023, je commencerai par nos acquisitions récemment annoncées. Premièrement, American Roller Bearing, ou ARB ; ARB est une entreprise familiale et opère aux États-Unis depuis trois générations, ils ont une position de longue date sur les marchés américains des industries de transformation ; ils ont une large base installée de produits à travers les États-Unis et vendent principalement par l'intermédiaire de distributeurs de roulements via une base fragmentée d'OEM et d'utilisateurs finaux. Ce sont des marchés et des canaux que Timken connaît très bien, et nous sommes convaincus que nous pouvons créer de la valeur pour les clients et les actionnaires en intégrant ARB dans le portefeuille de roulements techniques de Timken.

ARB entre dans le portefeuille avec des marges d'EBITDA modestes, mais nous prévoyons, avec le temps, de l'amener au niveau des marges de Process Industries. Nadella ajoutera une combinaison de nouveaux produits à notre portefeuille et élargira également les gammes de produits existantes et les positions sur le marché. La plus grande gamme de produits est celle des actionneurs à mouvement linéaire. Le produit complète et met à l'échelle notre plate-forme de mouvement linéaire, et nous offrirons de fortes synergies avec notre activité Rollon. Nadella apporte également des roulements à aiguilles industriels, des vis à billes et des embouts de tige au portefeuille. Timken est entré sur le marché des embouts de tige avec l'acquisition d'Aurora en 2020, et l'ajout de Nadella va mondialiser notre position sur le marché des embouts de tige. Nadella renforcera encore notre position sur plusieurs de nos marchés ciblés, car ils desservent une clientèle fragmentée sur des marchés tels que l'automatisation, l'emballage, l'alimentation et les boissons, la logistique et le médical.

Nadella rejoindra Timken avec un profil de marge légèrement supérieur à la moyenne de l'entreprise. Et grâce aux synergies, nous allons à la fois augmenter nos marges et accélérer le taux de croissance mondiale. Nous sommes ravis d'ajouter ARB et Nadella à notre portefeuille. À la fin, nous resterons confortablement dans nos ratios de levier ciblés. Et avec notre flux de trésorerie '23, nous pouvons continuer à être opportunistes avec les opportunités d'allocation de capital tout au long de l'année. En ce qui concerne nos marchés, dans la diapositive sept du jeu, nous nous dirigeons vers une augmentation organique de 3 % des revenus au total. Nous nous attendons à ce que le prix soit supérieur à 2 % pour l'année, de sorte que le prix représente plus de la moitié des perspectives de revenus organiques. Nous sommes confiants d'atteindre au moins le prix de 2 %. En partant de la droite, nous nous attendons à une solide année pleine de renouvellements, tirés par le vent asiatique, à la fois du marché et de nos tactiques de croissance.

C'est un marché où nous avons une bonne visibilité sur la demande à plusieurs trimestres. Le carnet de commandes et le carnet de commandes sont solides, et les clients se sont engagés à augmenter leur chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année. Nous prévoyons que le reste de nos marchés s'échelonnera d'un niveau plat à un chiffre moyen à un chiffre. Je parlerai davantage du premier trimestre dans un instant, mais ce guide suppose que nous commencerons l'année bien au-dessus du niveau de 3 %, puis que nous modérerons le second semestre en partie à partir de compositions plus difficiles, mais principalement en adoptant une approche prudente. vue des marchés où nous n'avons pas une visibilité étendue. Nous prévoyons également un certain recul des stocks de canaux dans ces perspectives à mesure que les chaînes d'approvisionnement s'améliorent et que les clients reviennent gérer les stocks avec une plus grande précision. Si nos perspectives pour le second semestre s'avèrent faibles, nous serons en excellente position pour capitaliser sur la situation.

Du point de vue des marges, nous nous dirigeons vers des marges à peu près stables pour l'année. Comme je l'ai dit dans mes commentaires de 22, il y a eu beaucoup de changements sur le front des coûts et des marges et cela continue en 23. Nous nous attendons à ce que le prix coûtant soit légèrement positif pour l'ensemble de l'année. Nous prévoyons également une amélioration de la marge grâce à une meilleure exécution opérationnelle, à des améliorations de la chaîne d'approvisionnement, à nos investissements en CapEx et à notre empreinte en 2222, et à la baisse des coûts de l'acier et de la logistique. Cependant, nous restons dans un environnement inflationniste. Et nous prévoyons de nouvelles augmentations des coûts de frais généraux, de main-d'œuvre et d'autres matériaux d'achat. La devise et le mix devraient également être des vents contraires sur les marges pour l'année. Nous faisons face à une situation de coûts croissants et volatils depuis quelques années. Et je suis convaincu que nous réussirons à traverser à nouveau la dynamique des prix et des coûts en 23.

Le bénéfice par action augmenterait d'environ 5 % à mi-parcours. Nous prévoyons des flux de trésorerie beaucoup plus importants en 23, principalement en raison de la hausse des bénéfices et de la baisse des besoins en fonds de roulement en raison à la fois du ralentissement du taux de croissance et de l'amélioration de l'exécution de la chaîne d'approvisionnement. Bien que nous soyons prudents sur le second semestre, nous commençons l'année en force. Nous avons une bonne visibilité pour le premier trimestre et une bonne partie du deuxième trimestre. Et nous nous attendons à ce que les revenus organiques soient en hausse à un chiffre au premier trimestre. Nous avons un carnet de commandes sain, une bonne entrée de commandes et l'avantage d'une autre amélioration séquentielle des prix. Nous nous attendons également à notre augmentation séquentielle normale des marges du quatrième au premier trimestre. En résumé, nous avons réalisé une excellente année 2022, tant sur le plan stratégique que financier, et nous commençons très bien l'année 23.

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Nous sommes en excellente position pour prolonger notre solide performance. Nous sommes enthousiasmés par les opportunités qui s'offrent à nous et nous sommes confiants dans notre capacité à continuer à créer de la valeur pour les actionnaires à long terme tout en continuant à faire progresser Timken en tant que leader industriel diversifié.

Philippe Fracassa : D'accord, merci, Rich, et bonjour à tous. Pour l'examen financier, je vais commencer par la diapositive 14 du matériel de présentation avec un résumé de nos solides résultats du quatrième trimestre qui ont couronné une année record pour Timken. Nous avons enregistré des revenus de près de 1,1 milliard de dollars au cours du trimestre, en hausse de plus de 7 % par rapport à l'an dernier. Nous avons réalisé une marge d'EBITDA ajusté de 17,2 % avec une forte expansion de la marge d'une année sur l'autre. Et nous avons réalisé un bénéfice par action ajusté record au quatrième trimestre de 1,22 $, en hausse de 56 % par rapport à l'année dernière et de plus de 20 % par rapport à notre meilleur quatrième trimestre. Passant à la diapositive 15, examinons de plus près nos performances de vente. Sur le plan organique, les ventes du quatrième trimestre ont augmenté de 10,2 % par rapport à l'année dernière, grâce à une forte croissance sur la plupart des marchés finaux et des secteurs, et à de solides contributions du volume et des prix.

En ce qui concerne le reste du bloc de revenus, la conversion des devises étrangères a été un vent contraire important au cours du trimestre, en raison du raffermissement du dollar américain par rapport à l'euro et à d'autres devises clés. Et l'impact des acquisitions nettes des désinvestissements a contribué modestement au chiffre d'affaires. Sur le côté droit de la diapositive, vous pouvez voir la croissance organique par région, qui exclut à la fois les devises et les acquisitions. Permettez-moi d'aborder brièvement chaque région. En Asie-Pacifique, nous avons progressé de 10 % grâce à une forte croissance dans toute la région, les énergies renouvelables et la distribution affichant les gains sectoriels les plus importants. En Amérique du Nord, notre plus grande région, nous avons enregistré une hausse de 13 %, la plupart des secteurs étant menés par le hors-route, la distribution et l'industrie générale et lourde. En Amérique latine, nous avons augmenté de 5 %, principalement grâce à la croissance de la distribution d'une année sur l'autre.

Et enfin, dans la région EMEA, nous avons légèrement baissé car la baisse des revenus des énergies renouvelables et la perte des ventes en Russie ont été principalement compensées par la croissance dans d'autres secteurs. Et notamment si vous excluez la Russie, nous aurions été modestement en hausse dans la région pour le trimestre. Passant à la diapositive 16, le BAIIA ajusté au quatrième trimestre était de 186 millions de dollars ou 17,2 % des ventes, comparativement à 135 millions de dollars ou 13,4 % des ventes l'an dernier. En ce qui concerne l'augmentation de l'EBITDA ajusté en dollars, nous avons bénéficié d'une forte combinaison de prix et d'un volume plus élevé au cours du trimestre, qui ont plus que compensé l'impact des performances de fabrication nettes défavorables et de l'augmentation des autres dépenses SG&A. Comme vous pouvez le voir sur la marche, les coûts de matériel et de logistique sont restés relativement stables d'une année sur l'autre, une amélioration significative par rapport aux vents contraires importants que nous avons connus au cours des derniers trimestres.

Dans l'ensemble, nous avons réalisé une marge d'EBITDA supplémentaire de 68 % sur la hausse des ventes grâce à notre performance prix-coûts positive, ce qui nous a permis d'augmenter nos marges de 380 points de base par rapport au quatrième trimestre de l'année dernière. Permettez-moi de commenter un peu plus loin quelques-uns des facteurs clés du trimestre. En ce qui concerne la composition des prix, les prix ont été considérablement plus élevés dans les industries mobiles et de processus, reflétant nos importantes mesures de tarification au cours de l'année écoulée. Le mix est également positif, porté par notre forte croissance dans des secteurs attractifs comme la distribution industrielle. En ce qui concerne les matériaux et la logistique, comme je l'ai mentionné, l'impact d'une année sur l'autre au cours du trimestre a été largement neutre, car la hausse des coûts des matériaux due aux augmentations continues des prix des fournisseurs est principalement compensée par la baisse des coûts de logistique et de transport.

Je voudrais également souligner que les coûts de matériel et de logistique ont diminué séquentiellement par rapport au troisième trimestre. Sur la chaîne de production, nous avons été impactés négativement par la poursuite de l'inflation des coûts, notamment de l'énergie et de la main-d'œuvre, ainsi que par la baisse du volume de production. Et nous avons également été touchés par des coûts plus élevés qui avaient été capitalisés dans les stocks au cours des périodes précédentes. Cela continuera d'être un vent contraire en 2023. Du côté positif, nous constatons une amélioration de l'exécution de nos équipes dans le monde entier alors que la chaîne d'approvisionnement et d'autres contraintes continuent de s'assouplir. Nous devrions également bénéficier davantage en 2023 de nos actions sur l'empreinte manufacturière et d'autres initiatives d'entraide. Et enfin, sur l'autre ligne SG&A, les coûts ont augmenté au quatrième trimestre en raison de charges de rémunération plus élevées et d'autres dépenses pour soutenir l'augmentation des niveaux de ventes.

Mais je voudrais souligner que les dépenses SG&A étaient conformes à nos attentes et n'ont augmenté que légèrement organiquement par rapport au taux d'exécution du troisième trimestre. Sur la diapositive 17, vous pouvez voir que nous avons affiché un bénéfice net de 97 millions de dollars ou 1,32 $ par action diluée pour le trimestre sur une base GAAP, qui comprend 0,10 $ de bénéfice net provenant d'éléments spéciaux. Sur une base ajustée, nous avons gagné 1,22 $ par action, en hausse de 56 % par rapport à l'année dernière, et un record pour le quatrième trimestre. Vous remarquerez que nous avons bénéficié d'un nombre d'actions inférieur au cours du trimestre, reflétant l'importante activité de rachat que nous avons réalisée au cours de l'année écoulée. Enfin, la charge d'intérêts plus élevée et le taux d'imposition ajusté de 25,5 % sont conformes à nos attentes. Passons maintenant aux résultats de notre segment d'activité en commençant par les industries de transformation sur la diapositive 18.

Pour le quatrième trimestre, les ventes de Process Industries se sont élevées à 586 millions de dollars, en hausse de 11,1 % par rapport à l'an dernier. Sur le plan organique, les ventes ont augmenté de 13,5 %, tirées par la croissance dans tous les secteurs, la distribution, les industries lourdes et l'industrie générale, affichant les gains les plus importants au cours du trimestre. Les prix ont de nouveau été positifs et cette acquisition a contribué à près de trois points de pourcentage de croissance du chiffre d'affaires. Mais la conversion des devises a été un vent contraire important au cours du trimestre, réduisant la croissance de plus de 5 %. Le BAIIA ajusté des industries de transformation au quatrième trimestre s'est élevé à 143 millions de dollars, ou 24,4 % des ventes, contre 105 millions de dollars, ou 20 % des ventes l'an dernier. L'augmentation des marges du segment Process reflète l'avantage de coûts de prix positifs et d'un volume plus élevé, qui ont plus que compensé l'impact de la hausse des coûts de fabrication et des frais généraux et administratifs au cours du trimestre.

Passons maintenant aux industries mobiles sur la diapositive 19. Au quatrième trimestre, les ventes des industries mobiles ont été de 496 millions de dollars, en hausse de 3,3 % par rapport à l'année dernière, les ventes ont augmenté de 6,4 % de manière organique, les secteurs hors route et ferroviaire affichant les gains de revenus les plus importants. Nous étions également en hausse dans les poids lourds tandis que l'aérospatiale et l'automobile sont relativement stables. Les prix ont de nouveau été positifs, nos acquisitions nettes y ont contribué modestement. La conversion des devises a été un vent contraire au cours du trimestre, réduisant la croissance de près de 4 %. L'EBITDA ajusté de Mobile Industries au quatrième trimestre s'est élevé à 56 millions de dollars ou 11,3 % des ventes, contre 41 millions de dollars ou 8,6 % des ventes l'an dernier. L'augmentation des marges du segment Mobile a été tirée par l'avantage de prix de revient positifs qui ont plus que compensé l'impact de la hausse des coûts de fabrication et des frais généraux et administratifs.

Et notamment, les marges mobiles ont augmenté séquentiellement à partir du troisième trimestre, ce qui est inhabituel compte tenu de notre saisonnalité et reflète une modération des coûts au cours des derniers mois. En ce qui concerne la diapositive 20, vous pouvez voir que nous avons généré des flux de trésorerie d'exploitation de 242 millions de dollars au cours du trimestre. Et après CapEx, le flux de trésorerie disponible était de 186 millions de dollars, soit plus que triplé par rapport à ce que nous avons livré l'année dernière. Sur l'ensemble de l'année, le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 285 millions de dollars, contre 239 millions de dollars en 2021. L'augmentation du flux de trésorerie disponible s'explique principalement par la croissance des bénéfices, qui a plus que compensé l'impact de l'augmentation du fonds de roulement pour soutenir les niveaux de ventes records, ainsi que des CapEx plus élevés pour financer nos initiatives de croissance et d'excellence opérationnelle. Au cours de l'année, Timken a versé 92 millions de dollars de dividendes, soit 1,31 dollar par action, faisant de 2022 la neuvième année consécutive de dividendes annuels par action plus élevés.

En outre, nous avons racheté plus de 3 millions d'actions au cours de l'année, soit environ 4 % du total des actions en circulation, et il nous reste près de 6 millions d'actions sur notre autorisation actuelle. Nous avons également finalisé les acquisitions de GGB et Spinea et avec ces acquisitions, 2022 marque la 13e année consécutive où Timken a réalisé au moins une acquisition. Si l'on tient compte de nos investissements, des dividendes, des acquisitions nettes et des rachats d'actions, Timken a déployé un peu plus de 900 millions de dollars de capital en 2022. Et nous l'avons fait tout en maintenant un bilan solide. En ce qui concerne le bilan, nous avons terminé l'année avec un ratio dette nette/EBITDA ajusté de 1,9 fois, tout en restant dans notre fourchette cible. De plus, nous avons réalisé plusieurs financements par emprunt au cours de l'année pour nous offrir une flexibilité financière supplémentaire, y compris l'émission de 350 millions de dollars d'obligations à 10 ans en mars à un taux fixe attrayant.

Nous avons également refinancé et augmenté à la fois notre revolver et notre prêt à terme américain en décembre, prolongeant leurs échéances jusqu'en 2027. Grâce à notre structure de capital et à nos flux de trésorerie solides, nous restons en excellente position pour continuer à stimuler la création de valeur pour les actionnaires en 2023 et nous partons à un bon début avec ARB et Nadella. Passons maintenant aux perspectives avec un résumé sur la diapositive 21. Comme Rich l'a souligné, nous prévoyons à nouveau de solides performances en termes de chiffre d'affaires et de résultat en 2023 avec une forte augmentation de la génération de flux de trésorerie disponibles. En partant des perspectives de ventes, nous prévoyons une nouvelle année de chiffre d'affaires record, avec des ventes en hausse de 4 % à 8 % au total ou de 6 % à mi-parcours par rapport à 2022. Organiquement, nous prévoyons que les revenus seront supérieurs à 3 % à mi-parcours, tirés par des prix positifs et une croissance modeste des volumes, avec nos hypothèses de volumes, reflétant une prudence prudente autour du second semestre, compte tenu de notre visibilité limitée.

Nous prévoyons que les acquisitions nettes des cessions contribueront à hauteur d'environ 3,5 % à notre chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année. Cela inclut la récente acquisition d'ARB, mais n'inclut pas Nadella. Nous inclurons Nadella dans nos perspectives après la clôture de l'accord, qui aura lieu vers la fin du premier trimestre. Et enfin, nous nous attendons à ce que la conversion des devises soit un vent contraire de 50 points de base pour le chiffre d'affaires de l'année complète sur la base des taux au comptant au 31 décembre. En fin de compte, nous prévoyons un bénéfice par action ajusté record de l'ordre de 6,50 $ à 7,10 $ par action, ce qui représente une croissance d'environ 5 % à mi-parcours par rapport à l'année dernière sur une base comparable. Notez que la fourchette indicative reflète notre nouvelle définition du BPA ajusté, qui exclut la charge d'amortissement des actifs incorporels d'acquisition d'environ 0,50 $ par action.

J'y reviendrai plus tard dans mes remarques. Le point médian de nos perspectives de bénéfices implique que notre marge d'EBITDA ajusté consolidé de 2023 sera à peu près en ligne avec celle de 2022. Notez que notre hypothèse de marge reflète un vent contraire important de la devise par rapport à l'impact positif que nous avons constaté l'année dernière. Sur le plan organique, nous devrions voir de fortes augmentations, car une dynamique favorable des coûts de prix et une meilleure exécution opérationnelle devraient plus que compenser les vents contraires de la hausse des coûts de fabrication et des frais généraux et administratifs, la baisse du volume de production et un mix défavorable. Passant au flux de trésorerie disponible, nous prévoyons de générer environ 400 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2023 avec une conversion d'environ 90 % du bénéfice net à mi-parcours. Cela représente plus de 100 millions de dollars de plus qu'en 2022 et reflète l'impact de l'amélioration des bénéfices et de la performance du fonds de roulement.

Nous estimons les dépenses d'investissement à environ 4 % des ventes pour l'année, les dépenses continuant d'alimenter nos initiatives de croissance à long terme et d'excellence opérationnelle. Et enfin, nous anticipons une hausse des charges d'intérêts et nous nous attendons à ce que notre taux d'imposition ajusté reste autour de 25,5 %. Passant à la diapositive 22, permettez-moi de commenter davantage la révision de notre calcul du BPA ajusté. Comme je l'ai mentionné, notre nouvelle définition du bénéfice ajusté exclut la charge d'amortissement des actifs incorporels liés aux acquisitions, qui a augmenté au cours des dernières années avec le montant cumulé des acquisitions que nous avons réalisées. Dans l'ensemble, nous pensons que ce changement fournira une meilleure représentation de notre bénéfice d'exploitation de base et une meilleure comparabilité de notre performance par rapport à nos pairs. Donc, pour résumer, la société a de nouveau enregistré de solides résultats au quatrième trimestre pour terminer une autre année record.

Notre équipe continue de gagner sur le marché et de piloter notre stratégie de croissance rentable. Nous avons pris un bon départ en 2023 et nous sommes bien placés pour continuer à évoluer en tant que leader industriel diversifié dans n'importe quel environnement. Ceci conclut nos remarques formelles. Et nous allons maintenant ouvrir la ligne pour les questions. Opérateur?

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